华泰证券研报称，展望下半年中国和全球半导体设备市场 ，看好以下三大投资机会：1.生成式AI推动下 ，先进工艺逻辑和先进封装需求继续增加带来的机会 。2.中国大陆先进工艺扩产的结构性机会 。3.美国出口限制政策下，中国市场设备份额“东升西降 ”的投资机会。
全文如下华泰 | 全球半导体：关注中国设备市场“东升西降 ”和AI投资
核心观点
根据对全球32家半导体制造企业和20家设备企业1Q25业绩和2025年市场一致预期的分析 ，我们上调2025年全球半导体制造企业资本开支预测9%到1470亿美元 ，同比增长13% 。上调2025年全球半导体设备企业收入预测6%到1420亿美元，同比增长11%，其中上调中国市场规模预测10%到494亿美元 ，同比下滑9% 。2025E中国本土设备企业在中国市场规模中占比（国产化率）或同比+7pct至23%。展望2H25中国和全球半导体设备市场 ，我们看好以下三大投资机会：1）生成式AI推动下，先进工艺逻辑和先进封装需求继续增加带来的机会 ，2）中国大陆先进工艺扩产的结构性机会 ，3）美国出口限制政策下，中国市场设备份额“东升西降”的投资机会。
投资逻辑#1：台积电拉动2025年全球半导体设备投资
统计全球32家半导体制造企业1Q25资本开支 ，1Q25全球半导体资本开支354亿美元 ，同比增长16% 。从客户类型角度来看，主要增量来自于台积电（同比+55% ，+32亿美元） ，海力士（同比+84%）、美光（同比+193%）等存储企业，此外中芯国际等中国上市半导体制造公司的设备投资维持高位 ，主要的减量来自英特尔（-7.9亿美元）及德州仪器 、ADI等其他IDM企业（-10亿美元） 。
投资逻辑#2：看好中国大陆先进工艺扩产的结构性机会
我们预计2025年中国上市半导体制造企业资本开支合计同比下降7%至141亿美元 ，较2024/11预测上调2%。2025E国内及海外设备企业中国区收入或同比下降9%至494亿美元，较2024/11月预测上调10% 。资本开支预测上调主要反映：1）以DeepSeek为代表的中国本土AI发展迅速，本土晶圆厂先进制程扩产加速；2）尽管成熟制程价格面临压力 ，中国大陆12寸成熟制程产能全球占比仍有提升空间 ，扩产并未放缓 。往后看，关税政策加速中美半导体产业链“平行发展 ”趋势 ，中美产能重复建设以应对local for local需求 ，看好能够受益中美产能建设的全球代工龙头。
投资逻辑#3：看好中国市场设备公司份额“东升西降 ”趋势
根据对全球22家半导体设备企业1Q25业绩的统计，在生成式AI相关投资推动下 ，1Q25全球半导体设备公司收入同比增长24% ，达到350亿美元 。其中包含中国企业及海外企业中国区收入在内的中国市场规模合计117亿美元，同比下降11% ，中国区占全球比例同比-13pct至34% 。中国市场市占率方面 ，应用材料 、LAM、KLA等美国企业受美国出口限制政策影响明显，1Q25中国市场收入合计相比4Q23下降19% ，合计份额下滑3pct到42% ，而北方华创 、中微等中国企业收入占比上升3pct到18%。东京电子等日本企业业务显示韧性，份额提升3pct到18% 。关税政策反复及美国限制政策下，看好中国和日本前道设备公司份额提升的机会 。
风险提示：贸易摩擦风险 ，半导体周期下行风险 ，测算和可得数据的局限性，本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容 ，均系对其客观公开信息的整理 ，并不代表本研究团队对该公司 、该股票的推荐或覆盖。
（文章来源：人民财讯）
财经:配资论坛网-上海三大国资平台齐发声：坚定看好中国资本市场
配资平台官网网址:配资正规炒股配资门户-银河证券：近期市场行情轮动较快 关注三大主线配置机会
炒股技巧:十大配资平台排名-“胖东来白酒”现身澳洲超市售卖286元？胖东来回应：未与任何海外渠道合作
配资门户官方平台网站:杠杆炒股哪个平台好-调整就是机会！年内超700亿资金借道ETF进场扫货 这些板块最被看好（附名单）
炒股配资最新信息:证券配资网站-央行、外汇局：推动更多符合条件的在闽优质台资企业在大陆上市 鼓励更多台资企业参与大陆金融市场发展
股票正规平台:炒股配资网站-10:30过后 大盘为何一度跳水？午后市场跌势减缓 游戏ETF领涨
景盛网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
鼎盛配资~银川股票配资是一家专注于为投资者提供专业股票配资服务的平台，致力于帮助客户在资本市场中实现收益最大化。我们提供灵活的配资方案、低息费率以及安全可靠的资金保障，满足不同投资者的需求。通过银川股票配资，您可以有效提升交易资金规模，把握更多投资机会。无论您是新手还是资深投资者，我们的专业团队都会为您提供贴心指导，助您轻松驾驭股市，稳步实现财富增长！
央行公告，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，自本月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利...
记者辛圆中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LP...
4月10日，截至上午收盘，上证指数重返3200，上涨0.93%，深证成指上涨2.19%，创业板指上涨2.4%。近5000...
由于美国政府在贸易政策上的不确定性，昔日作为美国最重要物流节点的洛杉矶港近来呈现出一幅令人不安的萧条景象。 作为美...
4月9日，据北京市国资委消息，为推动各企业抓住资本市场政策机遇，充分发挥资本市场服务资源配置、科技创新和国企改革的主渠道...
